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2019年市场预测:美元能否守住“王座” 欧元也将迎来春天

来源:www.f1-update.com作者:中文版mt4平台时间:2018-12-31 10:17点击:

  2018年,外汇市场无序波动变多,叵测的趋势让投资者叫苦不迭......

  眼下市场正在买入新的一年,今年美元走强成为汇市的主题之一。不过随着全球经济放缓的迹象愈发明显,美联储年末的论调开始偏向鸽派,与此同时,特朗普与美联储的冲突、美国政治不确定也接踵而至,这均令美元前景蒙上阴影。英镑在”脱欧“形势明朗后的表现尤其值得期待。

  美元能否再度成为汇市霸主?

  对此,有市场分析师给出看法:认为只要各国央行的政策分歧持续存在,“霸主”美元可能会屈服,但不会崩溃。此外,欧洲的政治动荡将继续支撑美元。美元指数是美元相对于一篮子货币的加权几何平均值,其中欧元和英镑的权重约为其价值的70%。

  尽管美元在今年最后几日遭受重创,但它仍是2018年的赢家。美元指数从2月触及的年低点88.25回升至12月触及的17个月高点97.71,目前正在与96.50附近徘徊。

  美元走强在很大程度上受益于美联储(FED)及其收紧政策,这比其他任何央行都要早两步。此外它也受益于其他地区的疲软,主要集中在欧洲的政治问题上。今年谈及欧洲时,英国退欧、经济增长放缓和不确定性可能是更常用的词汇。而意大利和法国持续的危机则成为火上浇油部分。

  加拿大和澳大利亚今年开局强劲,但油价暴跌和中美之间的贸易紧张关系盖过了向好的经济数据。只有加元对美元指数有一定权重,但归根结底,所有主要货币都会影响美元。

  欧元迎来春天?

  目前不少投行机构已加入到了看衰明年美元走势的阵营之中。摩根士丹利分析师预测欧元兑美元将大幅上涨至1.31,该行2019年的顶级交易是做空美元兑包括欧元在内的货币篮子,该行策略师称,“美元凛冬已至,欧元将迎来春天”。

  此外,花旗银行也表示,2019年美元贬值压力加大。花旗银行在最新报告中预计,美国经济会在2019年继续扩张,但增速或会放缓至2.5%,然而仍高于趋势水平。2019年之后,美国经济将遇到更大的压力,预计美联储将逐步加息,一旦利率接近3.25%,加息就可能结束。

  花旗指出,只要3个月美债收益率低于10年期美债收益率,那么货币紧缩给经济带来的风险就应该是可控的,美联储会继续缩表计划。财政赤字是驱动美债收益率上行的重要因素,2017年的减税措施应该会使得美国赤字占GDP的水平上升至5.2%。在高赤字和加息减缓的双重作用下,美元贬值压力加大。

  英镑被低估

  “距离2019年3月29日正式‘脱欧’的日子越来越近,无论是否‘脱欧’,英镑都可能迎来一轮触底反弹行情。如果再有美联储货币政策转向的配合,那么英镑在明年的表现值得期待。”黄俊表示,相比英国“脱欧”公投前的水平,英镑当前被低估几乎是市场共识。

  渣打也指出,英镑仍估值偏低,因“脱欧”不确定性主导市场情绪,且企业和投资者在形势更明朗之前不愿对英国进行投资。“我们的核心情景是‘硬脱欧’将得以避免,但实现这一结果的过程乃至时机均不确定。假若我们的判断正确,预计英镑将成为2019年表现最佳的七国集团(G7)货币。”渣打称。

  渣打认为,英国“脱欧”公投后英镑兑美元区间(约1.20-1.43)将提供很好的风险回报率。渣打还认为,英镑在结构上被低估。这些因素支持其英镑兑美元和欧元中期将走强的观点。“‘脱欧’不明朗因素使得英镑目前实际有效汇率较低。若‘脱欧’局势明朗化,则有可能导致英国央行加快加息,从而利好英镑。但短期内‘硬脱欧’风险仍然较高,英镑或仍维持疲弱。”花旗表示,其对英镑兑美元0-3个月汇率预测为1.27,6-12个月预测为1.33。平安证券分析师陈骁、魏伟也表示,在“脱欧”前景明晰之前,预计英镑兑美元将频繁波动。

  新兴市场货币压力缓和

  在美联储加息和美元走强影响下,今年新兴市场货币整体承压,其中,阿根廷比索、土耳其里拉等货币更是出现剧烈的贬值。但黄俊认为,并不需要特别担忧新兴经济体。“土耳其、阿根廷这些国家之所以出现危机,很大程度上并不是因其与美国的关系,而是他们本身就存在严重的债务问题,只是美联储加息让他们的债务窟窿变得更大。而且,这些出现危机的国家地域分散,大多数新兴经济体并未出现危机。”

  回顾今年的新兴市场,汇率贬值压力最大的是第二季度,当时经济美强欧弱的格局逐渐得到确认,4月底到5月底,市场预期美联储2018年加息4次的概率从不到25%上升至40%以上,美元指数从89升至95,给新兴市场货币带来较大压力。

  海通证券分析师姜超、李金柳表示,“四季度以来,对美国经济走弱和加息放缓的预期逐渐升温,即便美元指数近期小幅上升,但新兴市场货币的压力也并未明显增加,甚至部分货币相对美元还小幅升值。未来随着美国加息尾声的临近,明年新兴市场的汇率风险或有所缓解。”

  “短期内美联储加息预期的减弱能够阶段性缓解新兴市场的国际资本流出压力,也缓和了新兴市场货币的贬值压力。”招商证券谢亚轩等分析师指出,但在全球流动性持续收缩的状态之下,未来仍不乐观。

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